当然宋朝了。从版图面积上来看，宋朝的版图面积相对较小，在北宋时期仅有280万平方公里，而在明朝的永乐时期，国土面积则和新中国差不多，为997万平方公里。从整体的军事实力层面来看，明朝显然要比宋朝强得多。但是从经济角度来看，明朝的经济水平整体上则明显低于宋朝。
宋朝的人口规模已经达到1亿多人，知名历史学家漆侠等认为，在两宋统治时期，当时的我国经济和文化发展空前，与欧洲做横向对比也是当时国际上的强者。根据麦迪森、英国著名史学家的研究，如果根据1990年美元的购买力来换算成宋朝的人均GDP，在赵匡胤时期，人均GDP为450美元，而到了末尾，则高达600美元。
商业发达水平在晚唐与五代之际开始逐渐恢复，但是在赵匡胤时代，他推行了一种土地兼并政策，这种政策虽然增加了地主的地位，但也导致了大量农民变成了手工业者，这进一步促进了商业活动。在这个阶段，对金属货币需求增加而供应不足，所以纸币开始出现，并且它极大的促进了经济发展。此外，由于宵禁制度被取消，使得夜市更加繁荣，而且全国范围内商业城镇数量远超过唐代，即使唐代版图更大，也没有重视商业活动，因此城市数量远不如那时候。
接下来，我们将分析一下明 朝的情况首先，从人口数量来说，大部分学者认为抵不过 宋 朝，再加上 明 朝幅员辽阔，所以人口密度相对较低，那么商业城镇数量相对于 宋 朝就相对较少。不过也有极个别富裕的地方市场主要集中在江南地区另外 明 朝对于商业不够重视，并且手工业者的社会地位比较低，他们不能参加科举考试。
在 明 初的时候，又重新启用 了 重 农 抑 商 的 政 策，加 之 宋 代 时 间 的 资 本 主 義萌芽并没有延续到 明 朝，只不过到了晚清由于大量农民流离失所，再加上手工业技术进步，有资本主义萌芽，但是总体水平还是比不了那个时候。而且因为执行海禁和宵禁制度，使得原来的每年360天开启夜市情况变得严格限制，每年的可供开设夜市日子显著减少。此外由于实施海禁，对海外贸易进行限制，让我们不得不再次提醒自己：关于哪一个时代更为繁荣，是一个需要深入探讨的问题。
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