当然，宋朝了。从版图面积上来看，宋朝的版图面积相对较小，在北宋时期仅有280万平方公里，而在明朝的永乐时期，国土面积则和新中国差不多，为997万平方公里。从整体的军事实力层面来看，明朝显然要比宋朝强得多。但是，从经济角度来看，明朝的经济水平整体上则明显低于宋朝。
在两宋统治时期，当时的我国经济和文化发展空前，与欧洲做横向对比也是当时国际上的强者。根据麦迪森，如果根据1990年美元的购买力来换算成宋朝的人均GDP，在赵匡胤时期，人均GDP为450美元，而到了末尾，则高达600美元。
商业在宋代发达，因为赵匡胤对地主兼并执行不干涉政策，所以农业发展水平要低于明代。而正是因为地主兼并十分严重，所以很多人变成了手工业者，这促进了商业发达。纸币开始出现，也极大促进了经济发展。在宵禁被全面取消的情况下，夜市极为发达，而且全国商业城镇数量远远超过唐代，即使唐代版图更大，但因宵禁及重视程度不足而少得多。
另一方面，由于需要向周边国家交保护费，无奈之下只能大力发展经济去搜刮财富。此外，还有学者认为人口数量抵不过宋代，加上幅员辽阔，使得人口密度相对较低，那么商业城镇数量相对于宋也就相对较少。不过，有些富裕商业城市集中在江南地区。
然而，对于商业，不够重视，并且匠人的社会地位较低不能应试。此外，由于重新启用重农抑商政策，以及资本主义萌芽未能延续到晚清，只是在晚清有所萌芽但仍然没有达到与之匹敌的地步。而且还执行了海禁和宵禁制度，使得海外贸易无法与其竞争。
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